FCF とは
FCF はフリーキャッシュフローの略で、営業活動で稼いだキャッシュから設備投資を差し引いた、企業が自由に使える現金フローを示します。
営業利益（会計上の利益）と異なり、実際の現金の動きを示すため、利益が出ていてもキャッシュが回らない「黒字倒産」のリスクを検知できます。
FCF の計算式
FCF は営業 CF から設備投資（capex）を差し引いて算出します。
FCF = 営業 CF − 設備投資（capex）
設備投資は有形固定資産取得額を使用しています（計算ロジック）。
営業利益との違い
営業利益は会計上の利益で、減価償却費・引当金・売掛金の増減を含みます。 FCF は実際の現金の動きを示すため、利益が出ていてもキャッシュが回らない「黒字倒産」のリスクを検知できます。
FCF マージン
FCF マージン = FCF ÷ 売上高
10% 以上で良好とされる業種が多いですが、設備投資フェーズでは一時的にマイナスになります。
注意点
- M&A による一時的な capex 増加で FCF が大きくマイナスに振れることがあります
- FCF マージンが 100% を超える場合、資産売却等の特殊要因の可能性があります
- 単年度ではなく 3〜5 年の累積 FCF で見るのが安全です
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よくある質問
FCF とは何ですか？
FCF はフリーキャッシュフローの略で、営業活動で稼いだキャッシュから設備投資を差し引いた、企業が自由に使える現金フローです。FCF = 営業 CF − 設備投資（capex） で算出します。
FCF と営業利益の違いは何ですか？
営業利益は会計上の利益で、減価償却費・引当金・売掛金の増減を含みます。FCF は実際の現金の動きを示すため、利益が出ていてもキャッシュが回らない「黒字倒産」のリスクを検知できます。
FCF マージンの目安は何%ですか？
一般的に 10% 以上で良好とされる業種が多いですが、設備投資フェーズでは一時的にマイナスになります。M&A による一時的な capex 増加で大きく振れるため、3〜5 年累積で見るのが安全です。