ROIC とは
ROIC は投下資本利益率の略で、自己資本と有利子負債の合計（投下資本）に対して税引後営業利益（NOPAT）がどれだけ生み出されたかを示す指標です。
ROIC（Return on Invested Capital）は、ROE よりも資本構成の影響を受けにくく、事業の真の資本効率を測れます。
ROIC の計算式
ROIC は NOPAT を投下資本で割って算出します。
ROIC = NOPAT ÷ 投下資本
NOPAT = 営業利益 × (1 - 実効税率)
投下資本 = 自己資本 + 有利子負債
ROE との違い
- ROE: 自己資本のみが分母 → 借入による「レバレッジ効果」で ROE が高く見えることがある
- ROIC: 借入も含めた総投下資本が分母 → 真の事業効率を測れる
WACC との比較
ROIC > WACC（加重平均資本コスト）であれば、企業は資本コストを上回る価値を創出していると評価されます。 WACC を業種別に推定したものは、簡易 DCF モデルでも使われています（計算ロジック）。
業種別の目安
- IT・サービス: 15〜25%
- 製造業: 8〜15%
- インフラ・公益: 4〜8%
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よくある質問
ROIC とは何ですか？
ROIC は投下資本利益率の略で、税引後営業利益（NOPAT）を投下資本（自己資本＋有利子負債）で割って算出します。借入を含めた事業の真の資本効率を測る指標です。
ROIC と ROE の違いは何ですか？
ROE は自己資本のみが分母のため、借入によるレバレッジ効果で ROE が高く見えることがあります。ROIC は投下資本（自己資本＋有利子負債）が分母のため、レバレッジに左右されない資本効率を測れます。
ROIC は何%以上が良いとされますか？
ROIC が WACC（加重平均資本コスト）を上回ることが資本コストを上回る価値創出の目安です。WACC は業種により概ね 6〜10% が目安で、ROIC > WACC の差が大きいほど価値創出力が高いとされます。